Formas de pagamento em opções de estoque antes de um IPO.
Por Cindy Vanegas Publicado em 12 de maio de 2018 Características.
Nicholas Manousos estava trabalhando como engenheiro na Slide, onde lhe foi oferecido opções de ações como parte de seu plano de compensação. Depois de segurá-los por algum tempo, ele decidiu que era hora de retirar dinheiro - mas sua empresa ainda era privada. Então ele encontrou outra opção.
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"Coloquei minhas opções no SharesPost porque senti que, com o estado do mercado, não haveria nenhum tipo de IPO ou aquisição, & quot; disse Manousos. "Oh, eu também queria propor a minha namorada".
Desde junho de 2009, a SharesPost - um mercado on-line para ações em empresas privadas - vem dando aos compradores e vendedores um lugar para se encontrar e aprender mais sobre o valor das ações da empresa privada.
"As ações da empresa privada são muito mais difíceis de negociar do que as ações da empresa pública", disse o fundador da SharesPost e ex-advogado de títulos Greg Brogger. "Frequentemente administrai empregados que tinham um montante substancial do seu patrimônio líquido em opções de ações e achava difícil liquidar."
A empresa fez parceria com empresas de pesquisa como Liquid Scenarios, VC Experts, NeXt Up Research, Research 2.0 e Blueshift Research para fornecer aos usuários a informação necessária para acessar um valor justo para as ações.
Desde o lançamento, mais de 20.000 membros se registraram de graça. Esses membros podem analisar relatórios de pesquisa para 140 empresas, algumas conhecidas como Facebook, eHarmony e Twitter, para as mais obscuras, como eBags, LoveFilm e Zettacore.
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Quando chega a hora de realmente comprar ou vender ações, a SharesPost ganha dinheiro oferecendo aos seus membros os serviços de um corretor intermediário de terceiros. De forma gratuita, os membros também podem acessar todos os formulários necessários para realizar essas transações por conta própria.
De acordo com a empresa, uma média de 30 transações ocorreram mensalmente desde o início, com transações com uma média de US $ 250.000.
Mas antes de sair para comprar uma peça do próximo grande IPO, lembre-se de que a Securities and Exchange Commission limita o investimento pré-IPO aos investidores credenciados. De acordo com a legislação da SEC, um investidor credenciado tem um patrimônio líquido superior a US $ 1 milhão, ou renda entre US $ 200.000 e US $ 300.000.
Conselhos para o empregador de Patrick Sweeney da ODIN Technologies:
"Eu queria ter certeza de que oferecemos algo que faria com que os funcionários ficasse envolvidos e que isso acontecesse durante um período de tempo. Você não quer dar-lhes (funcionários) tudo no primeiro dia. Você pode ter uma estrela de rock para a porta com suas opções. Nós instituímos um colete de quatro anos com um plano de precipício de um ano. Por exemplo, eu concedo 40 ações do estoque. No primeiro ano você obtém 1/4 da alocação. Todo mês depois, você obtém 1 / 36º do montante restante. & Quot;
Conselhos para o empregador de Damon Lewis de Sensiba San Filippo:
"Uma empresa em fase inicial obtendo uma avaliação uma vez ao ano atende o requisito de porto seguro. À medida que as empresas são maiores e mais próximas de um IPO, eles querem obter essas avaliações com mais freqüência. Dependendo da complexidade da empresa, essas avaliações podem custar de US $ 5.000 a US $ 10.000 ".
Conselhos para o funcionário de Greg Brogger de SharesPost:
"Tenha um conselho para analisar o acordo. Se uma empresa lhe oferece 100.000 ações, pode parecer muito, mas você quer saber qual a porcentagem da empresa que o montante de ações representa. "
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Cotações atrasadas pelo menos 15 minutos. Cotações em tempo real fornecidas pelo BATS BZX Real-Time Price. Dados de mercado fornecidos por dados interativos (termos e condições). Alimentado e implementado por soluções interativas de gerenciamento de dados. Dados fundamentais da empresa fornecidos pela Morningstar. Os ganhos estimam dados fornecidos pela Zacks. Dados de fundos mútuos e ETF fornecidos pela Lipper. Dados econômicos fornecidos pela Econoday. Dow Jones & amp; Termos da empresa e Condições.
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Quando as empresas de tecnologia se tornam públicas, os funcionários podem atingir sua riqueza - ou não. E então o problema começa.
Cinco anos atrás, quando o Facebook foi público, os funcionários da rede social foram colados em televisores de escritório que exibiam a CNBC, esperando o preço de negociação da empresa.
"Todos esperavam um pop", disse Dan Fletcher, um ex-funcionário do Facebook, referindo-se ao aumento do preço das ações que algumas empresas experimentam após uma oferta pública inicial.
O Facebook estreou em US $ 38 por ação. Quando o primeiro comércio do dia voltou a US $ 42,05 - um ganho de quase 10% - todos entraram em erupção em cheers.
Então, um momento de calma.
"Você podia ver os olhos de todos sentados em suas cabeças como eles fizeram a matemática mental", disse Fletcher. "Quanto valem as minhas ações?"
Os IPOs tecnológicos têm milionários cunhados, com histórias de até mesmo conselheiros que trabalharam no Google que o atingiram ricos depois que a empresa se tornou pública em 2004. À medida que a Snap Inc. derruba seu próprio IPO, o que é esperado para ser um dos maiores da história de Los Angeles, muitos aguardam um dia de pagamento que mora a vida.
No final de 2018, a empresa de Veneza havia emitido 679 milhões de dólares em opções de compra de ações que tinham sido adquiridas ou que deveriam ser adquiridas. Isso permitiu aos empregados antecipados comprar ações que haviam adquirido bem antes do IPO. Também emitiu unidades de ações restritas de US $ 2,7 bilhões - as ações tipicamente oferecidas para contratações posteriores que só se tornam líquidas depois de uma determinada data ser alcançada ou certos benchmarks de desempenho pessoal ou corporativo foram atendidos.
Isso significa que dos 2.000 funcionários da Snap, centenas poderiam se tornar milionários on-paper se a empresa for pública em sua ambiciosa avaliação de US $ 22,2 bilhões. Mas muitos também podem se afastar com muito menos, ou nada.
Os fundadores da Snap Inc. querem levar a empresa em público. Mas isso não significa que eles desejam dirigir uma empresa pública.
As empresas públicas, afinal, têm de lidar com os acionistas que não gostam da forma como a empresa está sendo executada. Eles têm que pedir aos acionistas se eles estão pagando demais executivos.
Os fundadores da Snap Inc. querem levar a empresa em público. Mas isso não significa que eles desejam dirigir uma empresa pública.
As empresas públicas, afinal, têm de lidar com os acionistas que não gostam da forma como a empresa está sendo executada. Eles têm que pedir aos acionistas se eles estão pagando demais executivos.
(James Rufus Koren)
"As pessoas assumem que todos os que trabalham em uma empresa que acaba de se tornar público são instantaneamente, fenomenalmente ricos", disse Lise Buyer, consultora de IPO do Grupo Clase V. "Não funciona assim".
Muitos fatores determinam quanto dinheiro um empregado faz de um IPO, inclusive quando uma pessoa se juntou a uma empresa, quantas opções de ações ou unidades de ações restritas receberam e quando eles decidem vender. Um funcionário adiantado pôde poder fazer opções de estoque em, digamos, 50 centavos por ação, enquanto um funcionário posterior pode pagar US $ 30.
"O tempo é tudo", disse o comprador.
No entanto, apesar da precária natureza da compensação baseada em estoque, continua a ser uma tradição industrial profundamente arraigada. Os funcionários rotineiramente perdem salários mais altos para mais ações. A probabilidade de abertura de um empreendimento público é muitas vezes um fator determinante para se juntar a uma empresa. E mesmo que toda a premissa seja uma aposta - uma que possa gerar ansiedade, inveja e ressentimento - muitos trabalhadores tecnológicos cruzam os dedos e colocam uma enorme esperança em sua aposta.
"Você bebe o Kool-Aid", disse Joseph Lee, um ex-funcionário da Solar City que se juntou à empresa como analista 11 meses antes de ser público - dando-lhe ações que corresponderam ao salário de um ano quando vendeu. "A empresa continua lançando você que estamos crescendo, estamos indo bem, e uma vez que você entra nisso, as pessoas tendem a ficar um pouco gananciosas. Eu sei que fiz. "
Para muitos trabalhadores, estar em uma empresa que é pública pode ser uma montanha-russa emocional, e uma que raramente é reconhecida por causa do tabu de discutir riqueza pessoal. De acordo com ex-funcionários de empresas que se tornaram públicas, os trabalhadores muitas vezes lidam com suas próprias ansiedades sobre quando vender ações, enquanto também lidam com sentimentos de inveja ao saber que os colegas podem ter feito mais de um IPO.
"É uma emoção humana natural", disse Mike Vorhaus, presidente da Magid Advisors, que assessorou empresas de tecnologia por mais de 20 anos. "Você ouve as pessoas dizerem coisas como," eu consegui 50.000 ações adquirindo mais de quatro anos, e eu ouvi dizer que Bob, que faz o que eu faço, ganhou 100.000 ações e a única diferença é que começamos uma semana separada. "As pessoas ficam desapontadas com isto."
Os empregados da Snap, que receberam opções de compra de ações, receberam a oportunidade de comprar em diferentes preços de exercício vinculados à avaliação do mercado privado da empresa quando se juntaram. As unidades de estoque restrito, entretanto, são diretas para os funcionários e estão vinculadas à avaliação da empresa no momento em que se entregam. Diferentes montantes geralmente são atribuídos aos empregados com base na antiguidade, data de início e desempenho.
No entanto, quando chegar a hora de retirar o caixa, os dois tipos de ações recebem diferentes tratamentos fiscais: as ações podem ser tratadas como ganhos de capital de longo prazo, que geralmente são tributados em 15%, enquanto as unidades de ações restritas podem ser tributadas nas taxas de renda ordinárias , que pode exceder 39% no nível federal, para não mencionar os impostos estatais aplicáveis.
Essas complexidades raramente são discutidas, muitas vezes levando estranhos para assumir que uma pessoa que fazia parte de um IPO subitamente veio a uma enorme riqueza. Os funcionários que estiveram em empresas que se tornaram públicas falam de gerentes financeiros que circulam em redes profissionais, como o LinkedIn, com a esperança de gerenciar suas novas riquezas encontradas no papel. Há conversas estranhas com familiares e amigos, que assumem que se tornaram milionários. E também o chamado Google premium - a marcação em casas e carros quando os vendedores aprendem que o comprador fazia parte de um IPO.
E essas são apenas as pressões externas. Muitos funcionários que passaram por IPOs dizem pontos de nervosismo durante o período de bloqueio - os 90 a 180 dias imediatamente após uma oferta pública na qual os funcionários não podem vender suas ações. Depois, há a pressão interna para vender no momento certo, uma vez que esse período acabou. O período de bloqueio do Snap para funcionários é de 150 dias.
Fletcher, que era um editor-chefe da equipe de comunicação do Facebook, se juntou à empresa em 2018, meses antes de ser público. Quando o período de bloqueio do Facebook acabou, as ações caíram abaixo de US $ 20. Fletcher estava apenas na empresa há um ano e vendeu todas as suas ações adquiridas quando foi avaliado em US $ 18, passando o mínimo histórico de US $ 17,55 da empresa. Atualmente, o estoque do Facebook é negociado em US $ 133.
"Foi doloroso", disse Fletcher, que vendeu sob o conselho de seu pai contabilista. Ele colocou alguns dos US $ 40.000 que ele fez para sua própria colocação em operação e o resto em um fundo mútuo. "Era difícil, na época, dizer que o Facebook seria a máquina de fazer dinheiro agora", disse ele. "Eu optei por diversificar meu risco, o que é seguro, mas eu definitivamente queria ter conseguido metade disso".
O Facebook, por sua vez, fez grandes esforços para lembrar aos seus trabalhadores que o IPO não era o fim da estrada para a empresa, dizendo aos funcionários que, em público, significavam coisas diferentes para pessoas diferentes.
Um número crescente de empresas está fazendo o mesmo, de acordo com o comprador, que disse que o gerenciamento das expectativas dos funcionários é uma grande parte do público.
"Se um funcionário vale US $ 100.000 ou US $ 1 milhão, eles precisam manter a cabeça baixa ou nenhum deles valerá tanto", disse o comprador.
As empresas de tecnologia jovem, como Snap, são tipicamente valorizadas em seu potencial de crescimento, e não quanto quanto dinheiro eles estão fazendo hoje. O que significa que a valoração de US $ 22,2 bilhões que a Snap está buscando pode ser facilmente reduzida se a empresa não atingir seus objetivos de crescimento e receita. Basta perguntar ao Twitter.
E os trabalhadores tecnológicos, com a esperança de que sejam, também estão gerenciando suas próprias expectativas. Um ex-funcionário de Twilio, que se recusou a ser nomeado porque não se sentia à vontade para discutir sua riqueza pessoal, disse que ele e seus colegas minimizaram sua chance potencial do IPO da empresa no ano passado, brincando sobre se eles poderiam pagar uma Honda Civic depois que a empresa se tornou pública.
"A piada de corrida depois que o estoque de Twilio apareceu, talvez eu consiga assentos de couro no Civic", disse ele. "Foi um mecanismo de defesa, para manter um controle da realidade sobre a situação".
O funcionário de Twilio manteve seu estoque depois que a empresa se tornou pública. Se ele vendeu tudo hoje, ele provavelmente poderia comprar uma dúzia de Honda Civics.
As empresas às vezes permitem que os empregados vendam uma parcela de seu patrimônio em um mercado secundário antes de se tornar público. Snap não permitiu isso, embora alguns funcionários tenham encontrado soluções alternativas. E, embora esta seja, sem dúvida, uma aposta mais segura do que esperar que uma empresa fique em público, também pode aguardar se o estoque de uma empresa sobe após o IPO.
Um funcionário da Twilio vendeu a maior parte de suas ações no mercado secundário quando as ações da empresa foram valorizadas em particular US $ 10 por ação. A empresa foi pública em US $ 15 por ação, e seu preço de ações hoje paira acima de US $ 30.
É a natureza humana para adivinhar a nós mesmos. Quando o Comprador avisa os executivos e os funcionários que estão prestes a passar por um IPO, ela lembra-lhes que se eles ganharam algum dinheiro com isso - mesmo que seja menor que a pessoa próxima ou o que poderiam ter feito se tivessem vendido anteriormente ou mais tarde - então ainda era um lucro.
E essa é a atitude que Fletcher mantém. Já faz quatro anos que vendeu seu estoque no Facebook. Ele ainda verifica o preço das ações a cada poucas semanas para descobrir o quanto o conselho de seu pai custou-lhe.
"É uma diferença de algumas centenas de milhares de dólares agora - não é enorme pelos padrões do Facebook, mas melhor do que o meu fundo mútuo", disse ele. "Para o seu crédito, porém, meu pai admite que foi uma chamada péssima".
O repórter de Los Angeles Times, Paresh Dave, contribuiu para este relatório.
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Financial Advisor Insights.
Se você trabalha para uma empresa que é pré-IPO ou foi recentemente divulgada, talvez esteja pensando o que isso significa para suas opções de ações ou unidades de estoque restritas. A verdade é que existem muitas coisas diferentes que podem acontecer com suas opções de estoque ou RSU após um IPO. Este artigo irá analisar os pontos-chave que um funcionário deve estar ciente de se o empregador está se tornando público. Se você deseja discutir sua situação individual, entre em contato conosco diretamente.
Se você já possui ações em uma empresa privada ou pré-IPO.
Especialmente no Vale do Silício, é comum que as opções de estoque ou as RSUs façam parte de um pacote de compensação. O problema então se torna como efetivamente liquidar essa parte de sua compensação geral para ser usado em despesas de estilo de vida ou para diversificar seus investimentos no mercado de base ampla. As ações negociadas publicamente listadas em uma troca têm um valor claro, que é determinado pelo mercado a cada dia. Eles também são tipicamente muito líquidos - as ações podem ser vendidas e resgatadas em dinheiro com bastante rapidez.
As empresas privadas devem trabalhar com especialistas em avaliação para chegar a uma avaliação de mercado justo, que é feita apenas periodicamente ao longo do ano e geralmente é muito menos transparente para os funcionários. Além disso, ao contrário dos estoques públicos, uma empresa privada irá decidir se / quando / como eles querem permitir que os funcionários liquidem suas ações em dinheiro. Dado esses riscos e tratamento fiscal das opções de ações de incentivo (ISOs) e opções de estoque não qualificadas (NQSOs), muitos funcionários hesitam em exercer nesse ambiente.
Supondo que você já tenha exercido suas ações adquiridas, o IPO provavelmente é uma novidade bem-vinda. No entanto, tenha em mente que haverá um período de bloqueio após o IPO que impedirá que os iniciados (como os funcionários) vendam suas ações. Um período de bloqueio pode variar de 90 a 180 dias. Não é incomum que um preço das ações caia quando esse período expirar, pois os iniciados estão ansiosos para se diversificar para bloquear seus ganhos. Mais sobre o desenvolvimento de uma estratégia para suas ações mais tarde no artigo.
Se você tiver opções não vencidas ou opções adquiridas não exercidas em uma empresa pré-IPO.
Ao contrário do caso de opções não vencidas em uma fusão ou aquisição, nada ocorrerá necessariamente às suas opções não vencidas como resultado do IPO, exceto torná-lo muito mais fácil para você exercer e vender as ações quando possível. Normalmente, não há alteração em seu cronograma de aquisição de direitos. Uma vez que suas ações sejam adquiridas (supondo que você tenha passado o período de bloqueio), você pode observar o preço de mercado das ações em comparação com o preço de exercício (ou greve) de suas opções e determinar se deseja exercitar ou não. Novamente, há conseqüências fiscais por isso é importante trabalhar primeiro com seu consultor e CPA.
Se você tiver opções adquiridas que ainda não exerceu, talvez por causa das questões de liquidez discutidas anteriormente, você também terá várias opções a serem feitas. Conforme mencionado acima, você precisará primeiro analisar seu preço de exercício relativo à avaliação interna da empresa. Se o preço de exercício for superior ou igual ao valor justo de mercado (FMV) das ações, provavelmente não faz sentido exercer suas opções.
Dependendo do tipo de opção de estoque que você possui (ISOs ou NQSOs) e quanto tempo você acaba segurando as ações, exercitar-se antes do IPO pode significar que você paga menos nos impostos mais tarde. Isso poderia acontecer se o valor de mercado justo (FMV) das ações quando você exerce pré-IPO for menor que o FMV mais tarde, uma vez que o estoque é negociado publicamente. No entanto, é importante ter em mente que as opções de compra de ações devem ser compradas. Eles podem ir debaixo d'água e você também pode sofrer uma perda. Os IPOs são notoriamente voláteis e podem ajudá-lo a dormir à noite para aguardar até que a empresa fique em público antes de exercitar e vender suas ações.
Se você tiver unidades de estoque restritas (UREs) e sua empresa estiver indo em público.
As unidades de estoque restritas ou as UREs são diferentes das opções de compra de ações porque não exigem que um empregado compre as ações. Em vez disso, eles são dadas ou concedidas aos funcionários. As UREs estão se tornando cada vez mais populares porque são mais fáceis de administrar e simplificar o processo para os funcionários também. Ao contrário das opções de compra de ações, que podem se tornar subaquáticas se o preço que você paga é mais do que o valor justo de mercado, as RSUs não podem submergir porque você nunca as comprou em primeiro lugar. Eles são premiados em termos de número de ações e o valor das ações é o FMV quando são adquiridos.
As unidades de estoque restrito recebem um cronograma de aquisição de direitos e, ao adquirir as ações, geralmente são entregues ao empregado sob a forma de ações ordinárias. O empregado será tributado nas taxas de renda ordinária pelo valor do prêmio que receberam após a aquisição. Os horários de Vesting para RSUs geralmente são movidos por tempo e eventos. Muitas empresas públicas exigirão aquisição de base no tempo, mas também podem incluir outros requisitos relacionados ao desempenho, como alcançar um preço de ações alvo. No entanto, as empresas privadas geralmente têm um requisito de aquisição de tempo em conjunto com um requisito baseado em eventos, como um IPO, financiamento ou uma aquisição de liquidez.
Conforme observado no IPO do SNAP, os titulares de RSU também possuem períodos de bloqueio. As ações podem enfrentar a pressão do preço para baixo quando o período de bloqueio expirar, já que o mercado antecipa que muitos funcionários quererão despejar suas ações.
Decidir o que fazer com o seu estoque depois que seu empregador é público.
Se você trabalha para uma empresa enquanto ela é pública, provavelmente é um momento muito emocionante. No entanto, é importante que você permaneça o mais objetivo possível sobre seu empregador e trabalhe para desenvolver um plano para liquidar e diversificar seu patrimônio quando for o momento certo. Quanto dinheiro você deve ter nas ações do seu empregador dependerá do seu patrimônio líquido e tolerância ao risco, mas, em geral, não mais do que 10% do seu patrimônio líquido deve ser investido no estoque da empresa.
Comprar ações isoladas é uma estratégia de risco em geral em comparação com um fundo altamente diversificado ou ETF que permite aos investidores acessar uma cesta de milhares de empresas ao mesmo tempo. O risco é elevado quando você está muito investido nas ações do seu empregador, já que você já confia no sucesso do negócio para pagar seu salário, benefícios e assim por diante.
Felizmente, existem maneiras de se diversificar em uma posição de estoque concentrada, e o IPO facilita o fazer. Considere trabalhar com um consultor financeiro que possa ajudá-lo a avaliar os trade-offs e desenvolver uma estratégia para o produto. Se você espera uma grande conquista, pode fazer sentido juntar tudo em um plano financeiro como um grande investimento em um de seus objetivos (pagamento inicial, faculdade, aposentadoria, etc.) pode levá-lo lá muito mais rápido.
Kristin McFarland, CFP® é um consultor de riqueza na Darrow Wealth Management e um blogueiro freqüente sobre opções de ações e compensação de capital. Você pode ler mais artigos da Kristin no site da U. S. News ou ouvir uma entrevista de podcast em unidades de estoque restrito após uma aquisição.
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Como vender opções de estoque ipo
Se você estiver planejando exercitar suas opções de estoque de empregado pré-IPO, faça o mais rápido possível.
Disclaimer: Não sou um profissional de impostos, e não conheço suas finanças pessoais. Esta é simplesmente a minha própria compreensão das recompensas das opções de ações; Se você seguir meu conselho, você assume toda a responsabilidade por ouvir as opiniões de algum cara na internet.
Tl; Dr: Para opções de estoque não qualificadas (NSOs ou NQSOs), você provavelmente deve comprar suas opções assim que possível, se as seguintes são verdadeiras:
1. Você acredita que sua empresa terá um evento de saída que vale a pena, como uma grande aquisição ou IPO.
2. Você tem o dinheiro na mão para comprar as opções.
3. Você pode dar ao luxo de não ver esse dinheiro de novo por um período de tempo indeterminado, entendendo que, se a sua empresa for inferior a sua, você arrisca perder tudo.
Para o tipo de opção de inicialização mais comum, NSOs, a matemática é muito simples: porque sua taxa de imposto de renda é maior que sua taxa de imposto sobre ganhos de capital, quanto mais aguardar para exercer (comprar) suas opções, mais você terá que pagar imediatamente fora do bolso para obtê-los e menor será o seu eventual lucro.
Vejamos um exemplo. Você é um empregado da Unicorn, Inc., uma empresa privada com aspirações de IPO, e você recebeu opções de compra (oferecidas o direito de compra). Isso significa que, no futuro, você pode escolher (você tem a "opção") para comprar ações da empresa ao preço da ação em sua data de concessão (comumente referido como o "preço de exercício"). Digamos também que você mora nos EUA, sua taxa de imposto de renda efetiva (o que você paga em renda normal, como seu cheque de pagamento) é de 35% e a taxa de imposto sobre os ganhos de capital de longo prazo (o que você paga quando vende uma ação cujas O valor aumentou desde a compra) é de 15%. Este gráfico mostra os custos que incorrem quando você faz exercício (compra) de suas opções e, eventualmente, vende suas ações:
Supondo que o preço das ações continue aumentando ao longo do tempo, quanto mais você aguardar para exercer suas opções, mais você pagará imediatamente de seus impostos de renda. De um modo geral, após o exercício, sua empresa irá pedir-lhe dois cheques, um que pague o estoque em si:
e um que cobre a conta de impostos:
Uma das principais implicações é que, dependendo de quanto o preço das ações tenha aumentado desde que você recebeu a concessão da opção, sua conta de imposto imediata pode ser significativamente maior que o que você está pagando pelo estoque. Por exemplo, se o seu preço de exercício for de US $ 0,25 e o preço atual das ações é de US $ 10,25, com os nossos números de imposto de exemplo, você pagará US $ 0,25 para comprar cada ação e um enorme $ 3,50 por ação para pagar sua conta de imposto de renda.
Esperar a compra não só significa que você paga mais imediatamente no imposto, também significa que você paga mais impostos em geral: porque você paga apenas a menor taxa de imposto sobre ganhos de capital (15%) em qualquer aumento de preço de ações que ocorra entre exercitar e eventualmente vender suas ações , quanto mais aguardar o exercício, mais impostos você paga por ação, o que significa menos lucro que você percebe por ação.
Vamos expandir o nosso Unicorn, Inc. exemplo um pouco mais:
Você tem uma taxa de imposto de renda de 35% e uma taxa de imposto sobre os ganhos de capital de 15% Você recebeu 48 opções, adquirindo (comprável) uniformemente em 48 meses Sua bolsa não possui um penhasco de aquisição (a maioria das concessões de opções tem uma cláusula que atrasa compra de qualquer opção até atingir um ano de emprego - é extremamente comum, mas só complica este exemplo) Suas opções possuem um preço de exercício de $ 1 (preço de compra) No mês 48, o Unicórnio vai sair, vendendo para a BigCorp por US $ 5 por ação. Preço da ação da Unicorn aumenta uniformemente em relação aos 48 meses de US $ 1 a US $ 5.
Se você pudesse comprar todas as opções assim que pudesse, o fluxo de pagamentos por ação ficaria assim (observe que o Lucro Líquido leva em consideração o dinheiro pago para comprar essa opção):
Como você pode ver, você acaba comprando mais lucros das opções compradas antecipadamente. Quanto mais perto o preço for de US $ 5, mais imposto total você paga por ação, e quanto mais você tiver que pagar de bolso para comprar suas opções.
Se, em vez disso, você decidiu comprar todas as suas opções quando o Unicórnio sair no mês 48, você não pagaria mais imediatamente no imposto de renda, mas você também perderia um pedaço de seu lucro potencial para o imposto de renda (delineado pelo triângulo):
Lembre-se: especialmente para funcionários precoce, esse imposto de renda adicional pode ser substancial. Se você esperar muito tempo, talvez você não consiga comprar todas as suas opções devido à cobrança de impostos muito elevada. Se você se encontra nessa situação, você pode ser obrigado a aguardar até o evento de saída para comprar suas opções para que você possa vender ações imediatamente para cobrir sua conta de impostos, como fez Mark Zuckerberg em 2018 para pagar sua taxa de impostos de US $ 1,1 bilhão .
O risco de não comprar antecipadamente é agravado se você não planeja ficar empregado na empresa para o evento de saída. A maioria das empresas tem uma cláusula que obriga você a determinar se deseja comprar todas as suas opções adquiridas no prazo de 90 dias após a saída da empresa. Se você esperar, você terá que tomar uma grande decisão financeira no momento em que você não tem mais influência sobre a direção futura da empresa e, no caso de você ser demitido, você pode estar financeiramente inseguro para se exercitar.
Então, por que você não quer comprar suas opções o mais rápido possível?
Você não acredita que a empresa terá um evento de saída, ou você acredita que o evento de saída será a um preço muito baixo.
Obviamente, se você não acredita que suas ações valerão qualquer coisa, seja no mercado aberto ou por uma aquisição, você não deve comprá-las. Como algo parecido com 80% das empresas de risco respaldado por uma empresa não conseguiu ter uma saída significativa, esta é uma possibilidade séria de considerar. Em geral, quanto mais jovem a empresa, maior o risco de falha. Não consigo dar nenhum conselho sobre este - cabe a você avaliar o risco de sua empresa deixar de sair ao fazer uma decisão de compra.
Você não está confortável com a possibilidade de nunca mais ver esse dinheiro novamente.
Se os tanques da empresa, você não recebe um reembolso sobre o que você pagou por suas opções. Você pode obter uma dedução fiscal no ano em que suas ações se tornam inúteis, mas isso não é realmente algo para comemorar. Da mesma forma, quando um evento de saída acontecerá é quase completamente imprevisível, e você pode estar esperando para obter lucro com a venda de suas ações há bastante tempo. Mesmo que sua empresa chegue a uma saída, não há garantia de que o preço das ações será maior do que agora; é muito possível que seu preço de compra da opção possa ser maior do que o preço de mercado futuro do estoque, o que aconteceu com funcionários da Zynga, Gilt e inúmeras outras empresas.
É considerado arriscado ter uma grande porcentagem de seus ativos investidos em uma única empresa, duplamente, se você também obtiver seu salário - se a empresa falhar, você pode perder tanto seu emprego como suas economias. Não tome uma decisão em que uma falha da empresa acabe com o seu cobertor de segurança ou fundo de aposentadoria.
Você não tem dinheiro na mão para comprar as opções.
Esta é uma situação de "algemas de ouro" que se aplica ao nosso empregado adiantado com uma conta de imposto elevada. Se você não pode dar ao luxo de comprar todas as suas opções, talvez seja necessário ficar até uma saída para fazê-lo. Eu ainda procuraria comprar um pedaço de opções agora - quanto mais você aguardar, mais caro será comprar, o que significa que seu custo de bolso será ainda maior se você decidir sair antes de sair. A janela de 90 dias para comprar depois de sair não é gentil com os funcionários (mas estamos começando a ver essa mudança: veja Coinbase e Pinterest).
Você quer usar esse dinheiro para outros investimentos com ganhos potencialmente maiores.
Lembre-se do custo de oportunidade de comprar suas opções - você pode ver um retorno maior com outros investimentos. $ 100 pagos em opções também podem comprar-lhe US $ 100 no S & amp; P, o que com uma média de 10% de retorno significa em cinco anos, você poderia redetizar algo como US $ 61 no lucro. Você obterá um retorno maior do seu eventual preço de venda de ações? Tenha em mente que, porque as ações pré-IPO não possuem um mercado (legal), qualquer dinheiro investido em estoque pré-IPO é ilíquido, o que significa que não é possível converter facilmente seu investimento de volta ao dinheiro.
Suas opções não são NSOs, mas sim ISOs (Opções de estoque de incentivo).
ISO, que ocasionalmente são oferecidos aos funcionários mais tarde na vida de uma empresa, uma vez que as práticas contábeis robustas foram estabelecidas, tenham um benefício fiscal agradável - desde que você os venda mais de dois anos após a data de concessão e um ano após você exercer a opção, Todos os seus ganhos entre o preço de exercício e o preço de venda são tributados na taxa de imposto sobre ganhos de capital, o que significa que você não precisa pagar nenhum imposto de renda quando exerce ISOs. Isso praticamente elimina as penalidades fiscais da compra de suas opções mais tarde, desde que você esteja disposto a manter as ações um pouco. Observe que quando você exerce ISOs, você pode desencadear algumas coisas de Imposto Mínimo Alternativo complicado com as quais não tenho muita familiaridade.
Eu não sei nada sobre as leis fiscais sobre opções de ações estrangeiras. Você está sozinho aqui.
Essa decisão de comprar suas opções de ações da NSO reflete o compromisso financeiro fundamental de risco e recompensa: quanto mais risco você assumir (comprando opções de ações no início da vida de uma empresa quando o futuro é muito mais incerto), a maior recompensa que você pode obter . Se você exerce suas opções é uma decisão pessoal, mas se você já decidiu que vai comprar suas ações, e especialmente se você planeja sair da empresa antes de um evento de saída, provavelmente deve exercer suas opções assim que possível.
Ao bater palmas mais ou menos, você pode nos indicar quais são as histórias que realmente se destacam.
Company Going IPO? Quatro coisas que cada funcionário deve considerar.
A divulgação do Y esterday & # 8217; que o Twitter arquivou para tornar públicas aumentou mais uma vez o interesse no mercado de IPO.
A especulação corre desenfreada de que a AirBnB, Arista Networks, Box, Dropbox, Evernote, Gilt, Kabam, Opower e Square (todos na nossa lista de 100 empresas privadas para as quais você deveria trabalhar) são os próximos a anunciar.
Se você trabalha em uma dessas empresas, há quatro coisas para as quais você precisa começar a pensar:
1. Exercitar suas opções de estoque antes do IPO.
2. Dando algumas de suas ações a familiares ou instituições de caridade.
3. Desenvolver um plano para vender o lançamento de depósito pós-IPO de estoque.
4. Decidindo como gerenciará o produto da venda de suas ações.
Exercitando suas opções de estoque antes do IPO.
A maioria das empresas oferece a oportunidade de seus empregados exercer suas opções de compra de ações antes de serem totalmente adquiridas. Se você decidir deixar a empresa antes de ser totalmente adquirido, seu empregador recompra suas ações não levadas em seu preço de exercício. O benefício para exercitar suas opções antecipadamente é que você inicia o relógio na qualificação para o tratamento de ganhos de capital a longo prazo quando se trata de impostos.
Sim impostos; O governo quer o corte de sua nova riqueza depois de tudo.
Agora, para se qualificar para o tratamento de ganhos de capital a longo prazo, aka uma redução em seus impostos, você deve manter seu investimento por pelo menos um ano após o exercício e dois anos após a data de concessão, começando assim o relógio assim que possível.
Os ganhos de capital a longo prazo são preferíveis ao rendimento ordinário (a forma como o seu ganho se caracteriza se você exercer e vender suas ações em menos de um ano) porque você poderia pagar uma taxa de imposto muito menor (23,8% de imposto de renda de longo prazo taxa de imposto federal vs 43,4% da taxa de imposto federal de renda ordinária marginal máxima).
Os ganhos de capital a longo prazo são preferíveis aos rendimentos ordinários porque você poderia pagar uma taxa de imposto muito menor.
Geralmente, há um período de três a quatro meses entre a data em que uma empresa arquiva sua declaração de registro inicial para se tornar pública com a SEC até que suas ações sejam negociadas publicamente. Isso é seguido por um período durante o qual os funcionários estão proibidos de vender suas ações por seis meses pós-oferta devido a bloqueios de subscritores. Portanto, mesmo que você quisesse vender suas ações, você não conseguiria pelo menos nove a dez meses a partir da data em que seus arquivos da empresa fossem públicos.
Doze meses não é muito tempo para esperar se você acha que o estoque da sua empresa provavelmente trocará acima de seu valor de mercado atual na versão de bloqueio pós-IPO de dois ou três meses.
Em nossa publicação, estratégias de VC vencedoras para ajudá-lo a vender ações tecnológicas do IPO, apresentamos pesquisa proprietária que encontrou a maioria das empresas com três características notáveis negociadas acima de seu preço de IPO (o que deve ser maior que seu valor de mercado atual). Esses fatores incluíram o cumprimento de suas orientações de ganhos pré-IPO em suas duas primeiras chamadas de ganhos, crescimento de receita consistente e margens em expansão.
Mais uma vez, a pesquisa mostrou apenas empresas que exibiam as três características negociadas após o IPO. Com base nessas descobertas, você só deve se exercitar cedo se você confiar plenamente que seu empregador pode atender aos três requisitos.
A desvantagem de exercitar as suas opções antecipadamente é provável que você deva imediatamente impostos mínimos alternativos (AMT) e você não pode estar seguro de que o IPO acontecerá, então corre o risco de não ter a liquidez necessária para pagar o imposto . É provável que o seu passivo da AMT represente pelo menos 28% da diferença entre o seu preço de exercício e o valor do seu estoque no momento do exercício (felizmente, o seu AMT é compensado com o seu imposto final sobre o ganho de capital de longo prazo para que você não pague duas vezes ). O seu valor de mercado atual é o preço de exercício estabelecido pelo seu conselho de administração em suas concessões de ações mais recentes. Os conselhos atualizam esse preço de mercado com freqüência em torno do tempo de um IPO, então certifique-se de ter o número mais recente.
Recomendamos que você contrata um planejador imobiliário para ajudá-lo a pensar sobre isso e muitos outros problemas de planejamento imobiliário antes de um IPO.
Por quê? Porque isso garante que você terá o menor risco de liquidez.
Por exemplo, se você se exercitasse três meses antes da apresentação para garantir que você se beneficia de taxas de ganhos de capital de longo prazo imediatamente após a liberação do bloqueio, corre o risco de a oferta ser adiada. Nesse caso, você deve impostos sobre a diferença entre o preço de mercado atual e o preço de exercício, sem qualquer caminho claro sobre quando é provável que você obtenha alguma liquidez que possa ser usada para pagar o imposto.
Considere tirar algumas das suas ações para a família ou instituições de caridade.
Se você acha que seu estoque provavelmente irá apreciar significativamente o IPO, então, distribuir alguns de seus estoques para os membros da família antes do IPO, você pode empurrar grande parte da apreciação ao destinatário e limita os impostos que você deve.
Colocando-o sem rodeios, recomendamos que você contrata um planejador imobiliário para ajudá-lo a pensar sobre isso e muitos outros problemas de planejamento imobiliário antes de um IPO.
Embora isso possa parecer mórbido, é realmente uma questão de ser realista, afinal nada é mais certo do que a morte e os impostos.
Um plano imobiliário básico de uma empresa respeitável pode custar apenas US $ 2.000. Isso pode soar muito, mas é uma quantidade relativamente pequena em comparação com os impostos que você pode economizar. Um planejador de imóveis também pode ajudá-lo a criar fideicomissas para você e seus filhos que eliminem potenciais problemas de sucessão, se algo infeliz acontecer com você ou seu cônjuge (e, assim, pode ser visto como outro presente para o resto da família).
... considere contratar um contador fiscal para ajudá-lo a pensar sobre os impostos associados a diferentes abordagens de exercícios iniciais.
No caso de você não planejar fazer um presente, você deve considerar contratar um contador fiscal para ajudá-lo a pensar os impostos associados a diferentes abordagens de exercícios iniciais.
Nós percebemos que muitos de vocês atualmente usam o Turbo Tax para fazer seus impostos anuais, mas a taxa modesta que você incorrerá por um bom contador será mais do que pagar por si mesmo quando se trata de opções de estoque e RSUs (veja um exemplo do tipo de conselho que você deve procurar em Três maneiras de evitar problemas fiscais quando você faz opções de exercícios). Para mais detalhes sobre quando você deve contratar um contador de impostos, leia 9 Sinais que você deve contratar um contador de impostos.) Esta é uma área onde você não quer ser penny sábio e patear tolo.
Estamos muito satisfeitos em fornecer recomendações para contadores fiscais e planejadores imobiliários para nossos clientes que residem na Califórnia, se você nos enviar um e-mail no support @ wealthfront.
Desenvolva um plano de lançamento pós-IPO-lockup para vender estoque.
Escrevemos uma série de postagens de blog que explicam por que você seria bem servido para vender ações de acordo com um plano consistente pós-IPO. Na nossa experiência, os clientes que pensam que isso antes do IPO geralmente são mais propensos a seguir e vender algum estoque do que aqueles que não possuem um plano preconcebido e pensativo.
Em Winning VC Strategies To Help You Sell Tech IPO Stock, recomendamos planos diferentes que se baseiam em como uma empresa provavelmente funcionará em relação aos três requisitos financeiros acima mencionados. E você pode testar essas várias recomendações no simulador de venda de estoque pós-IPO encontrado nesta entrada relacionada.
O Vale está repleto de histórias de funcionários que nunca venderam uma parte do estoque pós-IPO e, finalmente, acabaram sem nada. Isso porque eles sentiram que seria desleal ou acreditavam tão fortemente na perspectiva de sua empresa que eles não poderiam se vender.
Na nossa experiência, os clientes que pensam que isso antes do IPO geralmente são mais propensos a realmente vender algum estoque do que aqueles que não possuem um plano preconcebido e pensativo.
É quase impossível vender suas ações no preço absoluto mais alto, mas você ainda deve investir o tempo para desenvolver uma estratégia que irá colher a maioria dos ganhos possíveis e permitir que você alcance seus objetivos financeiros de longo prazo.
Se você estiver em posição de conhecer os resultados financeiros do seu empregador antes do público em geral, então você pode ser obrigado a participar de um "plano 10b5-1". De acordo com a Wikipedia, a SEC Rule 10b5-1 é um regulamento promulgado pelos Estados Unidos Securities e Comissão de Câmbio (SEC) para resolver uma questão não resolvida sobre a definição de abuso de informação privilegiada. Os planos 10b5-1 permitem que os funcionários vendam um número predeterminado de ações em um horário predeterminado para evitar acusações de insider trading. Se você é obrigado a participar de um plano 10b5-1, então, você precisará planejar um plano antes da liberação do bloqueio de IPO da sua empresa.
Decidindo como você administrará o produto da venda de suas ações.
As empresas que apresentaram recentemente publicidades são uma das melhores fontes de novos clientes para consultores financeiros. Nossos amigos do Facebook costumavam se queixar incessantemente de "os ternos" alinhados no lobby, que só estavam lá para levar seu dinheiro. Se é provável que você valha mais de US $ 1 milhão de suas opções de ações, você será perseguido. Você precisará decidir se deseja delegar o gerenciamento dos resultados que você gerou da venda final de suas opções / UREs ou se você quiser fazê-lo sozinho.
Há uma grande variedade de opções se você estiver interessado em delegar. Em última análise, você precisará trocar as taxas versus o serviço, pois é improvável que você possa encontrar um conselheiro que ofereça uma grande quantidade de mão com taxas baixas.
Cuide dos conselheiros que promovem produtos de investimento únicos, pois a pesquisa provou que é quase impossível superar o mercado.
O Vale está repleto de histórias de funcionários que nunca venderam uma parte do estoque pós-IPO e, finalmente, acabaram sem nada.
Para ajudar a educar os funcionários sobre as melhores práticas em gerenciamento de investimentos, criamos o que se tornou uma apresentação muito popular do Slideshare. Isso explica a Teoria do portfólio moderno; a abordagem de investimento ganhadora do Prêmio Nobel favorecida pela grande maioria dos investidores institucionais sofisticados e explica como você pode implementá-lo você mesmo. Ele também fornece os antecedentes necessários para ajudá-lo a saber quais perguntas fazer para um consultor se desejar contratar um.
O forewarned é forearmed. Se você trabalha em uma das muitas empresas que provavelmente irão publicar no próximo ano, então, levando algum tempo fora de sua agitada agenda para considerar as quatro atividades descritas acima pode fazer uma grande diferença para sua saúde financeira no longo prazo.
Nada neste artigo deve ser interpretado como uma solicitação ou oferta, ou recomendação, para comprar ou vender qualquer segurança. Os serviços de consultoria financeira só são fornecidos a investidores que se tornem clientes da Wealthfront. Os investidores potenciais devem conferir com seus consultores fiscais pessoais sobre as conseqüências fiscais com base em suas circunstâncias particulares. A Wealthfront não assume qualquer responsabilidade pelas consequências fiscais para qualquer investidor de qualquer transação. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros.
Sobre o autor.
Andy Rachleff é co-fundador da Wealthfront, presidente e diretor executivo. Ele atua como membro do conselho de curadores e vice-presidente do comitê de investimento da Fundação da Universidade da Pensilvânia e como membro da faculdade da Stanford Graduate School of Business, onde ensina cursos sobre empreendedorismo tecnológico. Antes da Wealthfront, Andy co-fundou e foi sócio geral da Benchmark Capital, onde foi responsável por investir em várias empresas de sucesso, incluindo Equinix, Juniper Networks e Opsware. Ele também passou dez anos como sócio geral com Merrill, Pickard, Anderson e amp; Eyre (MPAE). Andy ganhou o BS da University of Pennsylvania e seu MBA da Stanford Graduate School of Business.
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